Le garanzie creditizie pubbliche: un modello degli incentivi allo screening da parte degli intermediari

Il contributo ha per oggetto un modello degli incentivi conseguenti alle regole di risk retention applicate alle operazioni di cartolarizzazione dei prestiti. Il modello, ripreso da Fender e Mitchell (2009), è adattato alle garanzie di portafoglio recentemente introdotte presso il Fondo centrale di garanzia per le PMI. Dopo una rassegna delle principali esperienze di utilizzo delle garanzie di portafoglio in Italia, si illustrano i profili di valutazione della convenienza e del rischio di un’operazione di cartolarizzazione di prestiti alle Pmi prendendo spunto dalla normativa di vigilanza prudenziale e dai criteri delle agenzie di rating; la sezione centrale introduce il modello di Fender e Mitchell (2009) con alcune estensioni; successivamente tale modello è applicato ad alcuni casi esemplificativi; nell'ultima sezione si discutono i risultati ottenuti e si traggono alcune conclusioni.